［导语］ 自2017年10月9日以来，国际原油整体呈现上涨走势，加之“金九银十”需求旺季支撑，山东地炼柴油价格涨势明显。受此影响，目前山东地炼跨西北地区柴油套利不容乐观。
　受国际原油连涨提振，加之本月柴油需求处于传统旺季，近期山东地炼柴油价格上涨为主，目前已经超汽油价格近50元/吨。据卓创数据统计，截至10月27日收盘，山东地炼 92#汽油均价较环比下跌1.12%至5779元/吨；0#国五柴油均价环比上涨2.24%至5900元/吨左右。 

　　
备注：此套利表仅为理论区域套利，套利值=当地价格-山东地炼价格-两地之间运费。
    柴油方面，从表中可以看出，目前，山东地炼与西北地区柴油的跨区域套利空间几乎关闭（一般套利空间在200元/吨以上则被认为“有利可图”）。主要原因仍是受国际原油震荡走势影响，10月份国内成品油共经历了一次调价搁浅，政策面对区内成品油市场无利好支撑。而西北主营单位汽柴油价格调整采取与发改委调价窗口基本同步策略，与山东地炼汽、柴油价格“一天一价”的灵活调整无法相比。尤其陕西地区柴油需求相对平稳，在目前山东地炼等外部资源无法大量流入的情况下，作为陕西地区成品油供应主体，陕西延长汽、柴油价格仍在当地占据指导地位。
　　汽油方面，虽山东地炼汽油套利空间较为显眼，但主要原因是除陕西主营单位外，内蒙古、宁夏、甘肃、新疆、青海当地“两桶油”汽油主要供应本系统的加油站，因而汽油批发价格“高挂”，导致山东地炼去往上述地区的套利空间常年处于高位。但是汽油消费结构相对单一，且当地主营单位资源一般较充足，故对山东地炼资源依赖较小，导致即便套利空间可人，但需求有限抑制对其购销。
　　后期来看，地缘局势不稳定以及美国飓风天气等间歇性突发因素起到推波助澜的作用，导致国际原油市场维持偏强上行动能，虽后期仍需留意原油高位所带来的回调风险，但不可否认目前对成品油市场形成有力支撑。参考目前变化率看，本轮成品油调价迎上调概率较大，但幅度有限，西北地区主营单位后期将跟随政策上调。而据卓创了解，山东地炼目前柴油库存处于低位水平，供应面受阻加之原油上涨提振或继续支撑山东地炼柴油价格继续推涨。故卓创预计，短期内山东地炼跨西北地区柴油套利或继续处于“关停”状态。